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最新消息| 華東醫藥研究報告:“醫美+工微”雙輪驅動,成長步入新臺階 | 2024-06-18 |
| 文章来源：由「百度新聞」平台非商業用途取用"http://www.baidu.com/link?url=vDpJECDXTZQJBUMB7hoEhPhgvdtOZB2FeN577533IkA8pkhbO6iWVJ4G1eVq1o3bpgAXgz929W4YXQFu5UOPoN9XxQ9cHrdJCZaLTdjYdJ_" （報告出品方作者：廣發證券，羅佳榮，李椏桐）nn一、核心觀點：醫藥工業企穩，醫美及工業微生物發展步入新臺階nn華東醫藥成立于1993年，于1999年12月在深交所上市，目前業務覆蓋醫藥工業、醫 藥商業、醫美業務、工業微生物四個板塊。公司過去幾年由于藥品集中采購和醫保 談判，傳統的仿制藥品種遭遇逆風，業績承壓，經過3年的創新轉型后，公司在三大 領域（制藥工業、工業微生物、醫美領域）中均有多產品線布局。當前公司制藥工 業領域集采壓力逐步減輕，已重回正常增長通道，醫美及工業微生物領域處于快速 發展期，預計未來2-3年將貢獻較大業績彈性。nn（一）醫藥工業企穩，2022年二季度開始重回正常增長通道nn2022年中美華東核心子公司積極克服集采、醫保談判降價以及疫情的影響，生產經 營繼續保持穩定向好趨勢，二季度開始核心產品銷售均保持增長，業績重回正常增 長通道。據公司2022年中報披露數據，中美華東2022H1實現營業收入 55 億元， 同比增長 1.4 %；實現扣非凈利潤 10.6 億元，同比下降 4.3%（第一季度同比下 降 13.41%），扣非歸母凈利潤 10.64 億元，同比下降 3.7%，相較第一季度已實 現大幅收窄。其中第二季度實現營業收入 27.1 億元，同比增長 16.2 %；實現歸母 凈利潤 5.4 億元，同比增長 16.5%，實現扣非歸母凈利潤 4.9 億元，同比增長 12%， 已扭轉下降趨勢，業績逐漸進入增長通道。nn（二）醫美板塊非手術類產品線布局完備，板塊即將步入收獲期nn醫美方面，2018年以來公司通過外延并購及合作已快速形成非手術類醫美綜合化 產品集群，近年來收入快速提升，板塊即將步入收獲期。截至2022年H1，醫美板塊 收入由占比由2018年的0.25%上升至4.41%，扣除商業板塊后收入占比由2018年的 0.97%上升至13.34%。國內市場依托拳頭產品伊妍仕快速打通終端醫美機構渠道， 外延并購產品國內注冊上市工作有序進展中；海外市場方面，Sinclair、HighTech、 Viora三家全資子公司均有在售產品，并計劃在世界多個國家及區域加快產品上市進 程。醫美板塊有望成為公司未來業績增長的重要支撐。nn（三）工業微生物產業基礎強大，覆蓋領域快速拓展中nn工業微生物板塊依托公司強大的產業基礎，聚焦“高創新性、高技術壁壘、高附加值”工業微生物 關鍵字標籤：酷塑冷凍溶脂 |
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